財(cái)經(jīng) 來源：灰小財(cái) 2020-07-09 10:50:09
一、瀛通轉(zhuǎn)債打新申購
瀛通通訊可轉(zhuǎn)債7月2日(周四)打新申購，深市轉(zhuǎn)債，若持有正股，可進(jìn)行配售。
1、基本面
正股基本面尚可，估值偏高。近年來業(yè)績有所下滑，毛利率下降，現(xiàn)金流較充裕。2020年一季報(bào)營收同比下降1.7%。凈利潤增速-42.51%。
公司主營聲學(xué)產(chǎn)品、耳機(jī)、數(shù)據(jù)線及其他產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)和銷售，為客戶提供實(shí)現(xiàn)聲學(xué)通訊、數(shù)據(jù)傳輸?shù)裙δ艿牧憬M件及成品。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于各類型智能終端產(chǎn)品、數(shù)碼音視頻電子產(chǎn)品和其他消費(fèi)類電子產(chǎn)品等領(lǐng)域。
公司是電聲元器件行業(yè)的領(lǐng)先玩家，產(chǎn)品線布局全面。近年來用戶對(duì)耳機(jī)輕便化要求越來越高，無線耳機(jī)TWS應(yīng)運(yùn)而生，在蘋果AirPods的引領(lǐng)下，市場(chǎng)熱度越來越高，未來發(fā)展空間大，公司有望從中受益。綜合評(píng)分8分。
2、轉(zhuǎn)債條款
債券評(píng)級(jí)較低AA-，到期年化收益率2.51%，下修條款適中(85%)，PB2.99，下修空間大，有回售保護(hù)。綜合評(píng)分7.5分。
3、轉(zhuǎn)債估值
目前轉(zhuǎn)債小幅折價(jià)，正股行業(yè)景氣度高，有一定成長性，但短期業(yè)績承壓，消費(fèi)電子、TWS概念，同類轉(zhuǎn)債市場(chǎng)較為偏好，安全墊較高，小盤轉(zhuǎn)債有被炒作的可能。綜合評(píng)分8分。
電子設(shè)備類轉(zhuǎn)債比較：
4、申購策略
加權(quán)評(píng)分7.85分，申購持有該轉(zhuǎn)債。無網(wǎng)下申購，發(fā)行規(guī)模適小，預(yù)計(jì)中簽率特別低。若持有正股，可積極配售。家人有股票賬號(hào)就一起打，祝大家好運(yùn)!
二、道恩轉(zhuǎn)債打新申購
道恩股份可轉(zhuǎn)債7月2日(周四)打新申購，深市轉(zhuǎn)債，若持有正股，可進(jìn)行配售。
1、基本面
正股基本面尚可，估值偏高。近年來業(yè)績穩(wěn)步增長，毛利率有所波動(dòng)，現(xiàn)金流較充裕。2020年一季報(bào)營收同比下降8.02%，凈利潤增速98.63%。
公司主營彈性體、改性塑料產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)與銷售，是國內(nèi)彈性體龍頭企業(yè)。其中色母粒產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車工業(yè)、家用電器、醫(yī)療衛(wèi)生等行業(yè)。為響應(yīng)國家號(hào)召，支持新冠防疫工作，公司發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，在現(xiàn)有生產(chǎn)線基礎(chǔ)上，擴(kuò)建熔噴料產(chǎn)能，產(chǎn)能達(dá)1200噸/天。
公司在改性塑料和熱塑性彈性體上業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，業(yè)績保持穩(wěn)定增長。公司還是國內(nèi)最大的醫(yī)用口罩熔噴料生產(chǎn)商，是國際標(biāo)準(zhǔn)制定者，市場(chǎng)占有率全國第一。海外疫情嚴(yán)重，對(duì)口罩的需求仍將保持，加上二季度訂單充足，油價(jià)低迷使得原材料成本降低，公司的盈利有望繼續(xù)向好。綜合評(píng)分8分。
2、轉(zhuǎn)債條款
債券評(píng)級(jí)較低AA-，到期年化收益率3.65%，下修條款嚴(yán)格(80%)，PB10.24，下修空間大，有回售保護(hù)。綜合評(píng)分7.5分。
3、轉(zhuǎn)債估值
目前轉(zhuǎn)債小幅溢價(jià)，細(xì)分行業(yè)龍頭，業(yè)績穩(wěn)健，有一定成長性。因口罩概念，前期股價(jià)被爆炒，后持續(xù)調(diào)整，有超跌反彈需求，同類轉(zhuǎn)債市場(chǎng)偏好一般，新材料、口罩概念。綜合評(píng)分8分。
橡膠塑料類轉(zhuǎn)債比較：
4、申購策略
加權(quán)評(píng)分7.87分，申購賣出該轉(zhuǎn)債。無網(wǎng)下申購，發(fā)行規(guī)模小，預(yù)計(jì)中簽率很低。若持有正股，可積極配售。家人有股票賬號(hào)就一起打，祝大家好運(yùn)!
特別申明：以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議
相關(guān)指標(biāo)說明：
基本面指標(biāo)考察公司主營業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)指標(biāo)，公司未來的發(fā)展前景。權(quán)重35%。
轉(zhuǎn)債條款指標(biāo)針對(duì)轉(zhuǎn)債的評(píng)級(jí)、到期價(jià)值、下修、回售條件等進(jìn)行評(píng)估。權(quán)重25%。
轉(zhuǎn)債估值指標(biāo)結(jié)合轉(zhuǎn)債當(dāng)前溢價(jià)情況、同類轉(zhuǎn)債對(duì)比、市場(chǎng)環(huán)境等因素評(píng)估。權(quán)重40%。
申購策略包括：
申購長持：評(píng)分超過8.5分，幾乎不會(huì)破發(fā)，基本面好，值得長期持有，達(dá)到強(qiáng)贖價(jià)后才考慮賣出
申購持有：7.5-8.5分，破發(fā)概率很低，基本面較好或有一定題材，可以持有，在120以上逢高止盈
申購賣出：6-7.5分，破發(fā)概率較低，基本面一般，長期持有價(jià)值較低，可上市后逢高止盈
不建議：低于6分，破發(fā)概率大，基本面較差，不值得申購
免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。
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