財經(jīng) 來源：大眾證券報 2020-07-20 08:35:17
本周科創(chuàng)板在迎來開市一周年的同時，也將迎來一波限售股解禁高峰。根據(jù)統(tǒng)計，本周共計有29家科創(chuàng)板公司面臨限售股解禁，涉及解禁數(shù)量共計為315675.85萬股，以17日收盤價計算，合計解禁市值高達(dá)1798.04億元。從目前來看，無論是解禁數(shù)量，還是解禁市值均為今年以來的單周之最。
本周三面臨解禁峰值
根據(jù)進(jìn)一步統(tǒng)計，本周解禁壓力主要集中在7月22日科創(chuàng)板開市交易一周年當(dāng)日。當(dāng)天，共有25家科創(chuàng)板公司的31.47億股解禁，以17日收盤價計算，解禁市值規(guī)模將達(dá)1790.90億元，占到當(dāng)周科創(chuàng)板解禁規(guī)模的99.6%，全月科創(chuàng)板解禁規(guī)模的90%。
分行業(yè)看，科創(chuàng)板解禁規(guī)模占對應(yīng)板塊流通市值比例較高的行業(yè)分別為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)主要是新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)等，占比分別為94%、57%、41%。
目前，科創(chuàng)板解禁股東主要包括兩類：第一類，參與網(wǎng)下配售投資者的半年鎖定期屆滿后解禁;第二類，持股鎖定期為1年的主要包括創(chuàng)投基金、戰(zhàn)略配售基金等解禁。其中第一類占比很小，第二類占比較大。且第二類投資者持有股份較為集中，減持動力相對較強(qiáng)。
從解禁數(shù)量來看，中國通號位居第一，此次公司上市流通的限售股數(shù)量為7.21億股。其中鎖定期為12個月的部分首次公開發(fā)行戰(zhàn)略配售股份數(shù)量為5.04億股，涉及公司高級管理人員和核心員工設(shè)立的專項資產(chǎn)管理計劃5個以及其他戰(zhàn)略投資者22家。除了中國通號，瀾起科技、西部超導(dǎo)、天宜上佳、容百科技、虹軟科技、光峰科技、中微公司、睿創(chuàng)微納和嘉元科技的解禁數(shù)量亦超過1億股。
從解禁市值來看，中微公司此次有1.94億股解禁，涉及18名限售股股東，解禁股數(shù)量占公司總股本36.27%，占流通A股377.27%，以17日收盤價計算，解禁規(guī)模達(dá)到414.72億元，位居第一。此外，瀾起科技、虹軟科技、睿創(chuàng)微納的解禁市值亦超百億元。
具體來看，西部超導(dǎo)、天宜上佳、虹軟科技、容百科技、瀾起科技、中微公司、光峰科技、睿創(chuàng)微納解禁規(guī)模占其流通市值比重均超過300%。
注意創(chuàng)投機(jī)構(gòu)
占比較高個股風(fēng)險
對標(biāo)此前創(chuàng)業(yè)板兩次解禁來看，解禁前1個月和解禁后3天，28家公司跑輸市場，解禁后1個月跑贏市場，呈現(xiàn)深V型。此外，解禁前下跌呈現(xiàn)“快速調(diào)整”，解禁當(dāng)日下跌5%左右。
2009年10月30日創(chuàng)業(yè)板首批28家公司登陸資本市場，2010年2月1日迎來第一批解禁，11月1日迎來第二批解禁。
需要注意的是，創(chuàng)業(yè)板首批28家公司解禁后兩個交易日跑輸萬得全A，分別下跌3.8%、4.3%。解禁前30日和解禁當(dāng)日均跑輸市場，解禁后30日跑贏市場，漲8.8%，同期萬得全A跌1.1%。而創(chuàng)業(yè)板實際減持規(guī)模僅為12.3億元，占解禁市值和當(dāng)月日均成交額的5.1%、40.7%。
那么，此次科創(chuàng)板的解禁是否亦會迎來市場震蕩?
“持續(xù)大幅沖擊的可能性較小，解禁前心理沖擊(風(fēng)險偏好沖擊)大于實際減持效應(yīng)。”華泰證券首席策略分析師張馨元分析認(rèn)為，一方面解禁效應(yīng)與解禁階段投資者風(fēng)險偏好等密切相關(guān)，其并非是一個關(guān)鍵性因素或決定性因素，而是一個低風(fēng)險偏好階段的“放大劑”;另一方面，解禁前心理沖擊效應(yīng)或大于解禁后實際減持效應(yīng)，對個股股價的影響大于整體股市的影響。
此外，張馨元亦提醒，7月22當(dāng)天科創(chuàng)板解禁高峰會形成供給壓力沖擊，流動性或?qū)⒚媾R較大壓力，短期股價或承壓，并或?qū)萍及鍓K形成一定擾動，其中解禁規(guī)模占流通市值比重較大的個股面臨調(diào)整的壓力相對更大，尤其是解禁規(guī)模中創(chuàng)投機(jī)構(gòu)占比較高的個股更需重視。
值得一提的是，上交所科創(chuàng)板減持新規(guī)出臺，有望進(jìn)一步緩和減持壓力。7月3日上交所發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司股東以向特定機(jī)構(gòu)投資者詢價轉(zhuǎn)讓和配售方式減持股份實施細(xì)則》，解禁方可通過詢價和配售兩種方式轉(zhuǎn)讓手中股份，這有利于為解禁后的減持行為予以緩沖，平緩減持壓力。該方案的生效時間恰為7月22日，從執(zhí)行時間來看有較明顯的針對性。
另外，7月22日上證綜指修訂后將納入科創(chuàng)板公司、科創(chuàng)50指數(shù)也將于7月22日收盤后正式設(shè)立。市場關(guān)注度的提升以及后續(xù)相關(guān)ETF等基金產(chǎn)品設(shè)立預(yù)期也有望對沖投資者對科創(chuàng)板解禁減持的擔(dān)憂。
而一位市場人士則提醒，若科創(chuàng)板股票因為減持而出現(xiàn)價格下跌，創(chuàng)業(yè)板或也將受到牽連。創(chuàng)業(yè)板實行注冊制，未來融資規(guī)模有望大幅增長，若此次科創(chuàng)板面臨大額拋盤的壓力，科創(chuàng)板指數(shù)出現(xiàn)下行，預(yù)計投資者也會擔(dān)憂未來同樣實行注冊制進(jìn)行大規(guī)模融資的創(chuàng)業(yè)板，連累到創(chuàng)業(yè)板指數(shù)行情的表現(xiàn)。
標(biāo)簽： 科創(chuàng)板 解禁 風(fēng)險偏好
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