風(fēng)投 來源：廣州日?qǐng)?bào) 2021-08-23 10:20:51
新興消費(fèi)股票主題的基金重倉了新能源;文體娛樂主題的基金其重倉股卻有多只白酒股……在市場風(fēng)格極致分化下，主題基金追逐熱門賽道，“跑題”的現(xiàn)象也頻頻出現(xiàn)。記者發(fā)現(xiàn)，一些以行業(yè)主題為名的基金，重倉股卻與行業(yè)主題相差不小。
多位基金從業(yè)者指出，判斷主題基金是否“跑題”，不能只看基金名字，要看基金合同如何規(guī)定基金主題。實(shí)際上，很多主題基金合同對(duì)于主題的限制并不明確。有業(yè)內(nèi)人士建議投資者在選擇主題基金時(shí)，不能只光看基金名字的主題。
基金經(jīng)理花式拓展投資者困惑質(zhì)疑
記者梳理多只基金的重倉股發(fā)現(xiàn)，“跑題”現(xiàn)象頗為普遍。如匯添富文體娛樂混合，截至2021年6月30日，該基金的前十大重倉股中，前四大重倉股除美團(tuán)-W屬于互聯(lián)網(wǎng)科技板塊外，其余的李寧、安踏體育、分眾傳媒確實(shí)屬于文化、體育行業(yè)。但從第五大重倉股開始，就“跑偏”了，出現(xiàn)了中國中免、五糧液、貴州茅臺(tái)、片仔癀、敏華控股等消費(fèi)類、醫(yī)藥類以及家具類個(gè)股。
同樣是匯添富旗下的另一只基金——新興消費(fèi)股票，該基金以“消費(fèi)”為主題，但前兩大重倉股分別為寧德時(shí)代、韋爾股份，屬于新能源和半導(dǎo)體板塊，二者合計(jì)持倉占比18.94%。
這讓不少投資者感到很困惑。而有投資者對(duì)基金經(jīng)理“跑題”后的行業(yè)投資能力提出質(zhì)疑。
記者就主題基金“跑題”的現(xiàn)象采訪匯添富基金管理股份有限公司，截至記者發(fā)稿，該公司暫未有回應(yīng)。此前，記者以投資者身份咨詢了匯添富客服。對(duì)于匯添富新興消費(fèi)股票的第一大重倉股為寧德時(shí)代的疑問，該客服回應(yīng)道：“新興消費(fèi)的范圍比較廣，并不僅僅限于傳統(tǒng)的消費(fèi)，還可能涉及到產(chǎn)業(yè)上下游的消費(fèi)，比如寧德時(shí)代涉及到新能源車產(chǎn)業(yè)鏈上下游的消費(fèi)。”此外，該客服表示，二季度以來，板塊的景氣也是基金配置新能源的因素之一，但考慮到行業(yè)輪動(dòng)得比較快，對(duì)于新能源的配比也不會(huì)過多。
除了關(guān)注重倉股之外，該客服認(rèn)為，基金經(jīng)理的投資風(fēng)格也是投資者需要考慮的因素之一。有的基金經(jīng)理習(xí)慣于分散投資，而有的基金經(jīng)理偏向押注某一個(gè)賽道。
該客服還表示：“投資基金不能光看名字，要看基金持有的股票的情況，因?yàn)榛痖L期表現(xiàn)和基金持有股票有關(guān)，而不是跟基金名字有關(guān)。”
“跑題”違規(guī)與否難以界定
《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》第三十一條規(guī)定：基金名稱顯示投資方向的，應(yīng)當(dāng)有百分之八十以上的非現(xiàn)金基金資產(chǎn)屬于投資方向確定的內(nèi)容。
某公募基金的分析師對(duì)記者表示，一般基金合同上都規(guī)定了與主題相關(guān)的資產(chǎn)配置不低于80%，但這也要看主題給的限制是否明確，實(shí)際中不少基金合同的相關(guān)規(guī)定都很寬泛。
的確，在實(shí)際操作中，不少基金經(jīng)理都通過拓展主題的方式，為日后調(diào)倉換股留下余地。如匯添富文體娛樂混合二季報(bào)中“投資策略和運(yùn)作分析”一欄顯示：該基金重點(diǎn)投資于文體娛樂主題相關(guān)的優(yōu)質(zhì)上市公司，謀求基金資產(chǎn)的中長期穩(wěn)健增值。
但基金經(jīng)理在報(bào)告該基金的投資策略和運(yùn)作分析時(shí)，大大拓展了主題領(lǐng)域，他寫道：“對(duì)于文體娛樂面對(duì)的精神消費(fèi)領(lǐng)域，基本面呈現(xiàn)了一定的分化，但整體仍保持強(qiáng)勁態(tài)勢……例如，出于社交與愛好面子的高端白酒，出于健康意識(shí)的體育用品，出于愛美的化妝品與醫(yī)美……”
對(duì)此，另一位公募從業(yè)者解釋道，在主動(dòng)型基金領(lǐng)域，由于基金經(jīng)理擁有較大自主性，此種情況很難避免。投資者決策要關(guān)注基金過往表現(xiàn)和基金經(jīng)理策略。(記者 林曉麗 見習(xí)記者 張文卓)
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