風(fēng)投 來(lái)源：廣州日?qǐng)?bào) 2021-09-23 09:49:38
“開(kāi)放點(diǎn)額度出來(lái)申購(gòu)一下，每天只能購(gòu)買(mǎi)1024元難受啊!”天天基金網(wǎng)的論壇上，有購(gòu)買(mǎi)了量化成長(zhǎng)的基民喊話基金經(jīng)理開(kāi)放基金申購(gòu)額度。投資者的申購(gòu)熱情反映了主動(dòng)量化基金在市場(chǎng)中備受追捧。東財(cái)Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，截至9月22日，657只采用量化投資策略的基金算術(shù)平均收益率為26.87%，跑贏了混合型基金。分析指出這主要是享受到了中小盤(pán)股票上漲的紅利。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士提醒，主動(dòng)量化基金的股票倉(cāng)位普遍較高，因此需要關(guān)注基金高回撤風(fēng)險(xiǎn)。
何為量化投資策略呢?某華南基金業(yè)人士表示，量化投資策略是通過(guò)數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析，搭建模型，選擇未來(lái)回報(bào)可能會(huì)超越基準(zhǔn)的證券進(jìn)行投資。
基金經(jīng)理主動(dòng)控制規(guī)模
西部利得量化成長(zhǎng)近日發(fā)布公告稱(chēng)，如單日單個(gè)基金賬戶(hù)單筆申購(gòu)本基金的金額超過(guò)1024元，或者單日單個(gè)基金賬戶(hù)多筆累計(jì)申購(gòu)本基金的金額合計(jì)超過(guò)1024元，基金管理人有權(quán)對(duì)超過(guò)限額的申請(qǐng)予以部分或者全部拒絕。對(duì)此，該基金經(jīng)理盛豐衍解釋稱(chēng)，此舉是為了控制規(guī)模。他表示：“策略容量之內(nèi)，規(guī)模是榮耀，策略容量之外，規(guī)模是毒藥。”公開(kāi)資料顯示，西部利得量化成長(zhǎng)近6月的收益率為33.89%。今年二季度，該基金的規(guī)模大增了3.72億元。
除了西部利得量化成長(zhǎng)，年內(nèi)已有多只主動(dòng)量化基金，取得了不錯(cuò)的收益。東財(cái)Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，截至9月22日，657只采用量化投資策略的基金算術(shù)平均收益率為26.87%，跑贏了混合型基金的18.2%的算術(shù)平均收益率。
主要投資中小盤(pán)股票規(guī)避結(jié)構(gòu)性行情風(fēng)險(xiǎn)
記者注意到，主動(dòng)量化基金重倉(cāng)的大多是中小盤(pán)股票。如景順長(zhǎng)城量化精選股票的重倉(cāng)股分別為旗濱集團(tuán)、南玻A、華天科技等市值在500億元以?xún)?nèi)的中小市值股票。
今年主動(dòng)量化基金之所以表現(xiàn)亮眼，也與其小市值特征有關(guān)。前述人士分析認(rèn)為，A股板塊輪動(dòng)加劇，前期的大白馬股票被抱團(tuán)資金拋棄，很大程度上會(huì)影響權(quán)益基金的整體業(yè)績(jī)，而現(xiàn)在的結(jié)構(gòu)性行情可能更適合主動(dòng)量化基金。
投資策略難看清需警惕高倉(cāng)位風(fēng)險(xiǎn)
另一位公募基金從業(yè)者提醒，投資主動(dòng)量化基金需要警惕高倉(cāng)位風(fēng)險(xiǎn)。記者注意到，如東吳智慧醫(yī)療量化混合最新披露的股票倉(cāng)位高達(dá)65.36%，近一年最大回撤為-18.92%。華商大盤(pán)量化精選混合近半年的收益率為33.16%，但在2018年，該基金的年度回報(bào)率曾低至-29.23%。
“這意味著，選擇主動(dòng)量化基金的投資者，需要有更強(qiáng)大的心理承受能力。”上述公募基金從業(yè)者表示。
由于主動(dòng)量化基金的投資策略較為復(fù)雜，給普通投資者的選擇帶來(lái)了一定的困難。“一般基金我們可以通過(guò)了解基金經(jīng)理來(lái)深入了解策略。但量化基金需要對(duì)代碼進(jìn)行研究，而普通投資者一來(lái)可能看不懂，二來(lái)也無(wú)法獲取代碼，因此對(duì)于主動(dòng)量化基金的策略會(huì)成為一個(gè)黑箱模型。”某華南基金從業(yè)人士介紹。
在此種情況下，基金的凈值走勢(shì)就成了為數(shù)不多的參考指標(biāo)。“另外也要注意基金經(jīng)理對(duì)于策略的風(fēng)控。一旦策略表現(xiàn)不佳或者出現(xiàn)問(wèn)題，基金經(jīng)理會(huì)如何應(yīng)對(duì)，這些都可以在基金報(bào)告中找到。”前述基金從業(yè)人士提醒。(全媒體記者 林曉麗 見(jiàn)習(xí)記者 張文卓)
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