快訊 來源：北京商報(bào) 2022-05-12 08:50:14
“資管新規(guī)”過渡期四年以來，原有的融資類信托和通道信托日漸萎縮，以資產(chǎn)證券化信托、家族信托、保險(xiǎn)金信托為代表的服務(wù)信托得到快速發(fā)展，信托公司也做出了多種嘗試。5月11日，北京商報(bào)記者從多位信托公司人士處獲悉，當(dāng)前，多家信托公司已將包括破產(chǎn)重整服務(wù)在內(nèi)的服務(wù)信托業(yè)務(wù)作為公司未來發(fā)展的重點(diǎn)方向。
“中標(biāo)”企業(yè)破產(chǎn)重整受托人
繼中信信托和光大興隴信托聯(lián)合擔(dān)任海航集團(tuán)破產(chǎn)重整信托受托人之后，紫金信托也加入企業(yè)破產(chǎn)重整受托人的行列。近日，紫金信托宣布，經(jīng)公開招募和遴選，該公司被確定為南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)”)等25家公司實(shí)質(zhì)合并重整案信托計(jì)劃受托人。
此次“中標(biāo)”企業(yè)破產(chǎn)重整受托人是紫金信托在服務(wù)信托細(xì)分領(lǐng)域的又一嘗試，就在不久前海航集團(tuán)官微發(fā)布消息，經(jīng)依規(guī)公開遴選，確定由中信信托和光大興隴信托組成的聯(lián)合體為信托受托人，至此，海航集團(tuán)破產(chǎn)重整專項(xiàng)服務(wù)信托已依法成立。
此次3家信托公司“中標(biāo)”企業(yè)破產(chǎn)重整受托人也為后續(xù)信托公司參與企業(yè)破產(chǎn)重整業(yè)務(wù)提供了范例。事實(shí)上，在此之前，以重整或破產(chǎn)受托服務(wù)的信托業(yè)務(wù)并不被市場(chǎng)所重視，今年4月，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于調(diào)整信托業(yè)務(wù)分類有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見稿)》表示，信托業(yè)務(wù)被劃分為資產(chǎn)管理信托、資產(chǎn)服務(wù)信托、公益/慈善信托三大類。在資產(chǎn)服務(wù)信托這一類項(xiàng)下風(fēng)險(xiǎn)處置受托服務(wù)信托被定義為信托公司作為受托人，接受面臨債務(wù)危機(jī)、處于重組或破產(chǎn)過程中的企業(yè)委托，提高風(fēng)險(xiǎn)處置效率。
用益信托研究院研究員喻智在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，信托公司參與破產(chǎn)重整，一方面信托制度能夠?qū)崿F(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離，另一方面信托公司監(jiān)督協(xié)助破產(chǎn)重整，能夠?yàn)槲腥?、受益人謀取最大利益。
加碼破產(chǎn)重整服務(wù)信托
進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)處置受托服務(wù)信托領(lǐng)域，已有多家信托公司探路布局。平安信托在2021年年報(bào)中提到，2021年，該公司通過“出售式重整+他益財(cái)產(chǎn)權(quán)信托”的設(shè)計(jì)方案參與了方正集團(tuán)破產(chǎn)重整。
在破產(chǎn)重整服務(wù)信托落地成果方面，建信信托相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴北京商報(bào)記者，建信信托已陸續(xù)中標(biāo)了沈陽(yáng)華晨集團(tuán)、青海省投集團(tuán)、沈陽(yáng)盛京能源等多個(gè)破產(chǎn)重整服務(wù)信托服務(wù)機(jī)構(gòu)。已落地的項(xiàng)目規(guī)模超2300億元，總體中標(biāo)規(guī)模總計(jì)達(dá)3000億元左右。
國(guó)民信托自2020年作為受托管理人，完成國(guó)內(nèi)首例依托司法和解程序集中化解違約債券風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)信托項(xiàng)目，進(jìn)入特殊資產(chǎn)處置與重整服務(wù)信托領(lǐng)域以來，已先后為山東、天津、上海等地的大型企業(yè)提供了多筆信托服務(wù)，涉及債權(quán)規(guī)模近3000億元、債權(quán)人數(shù)量超過5000人。
財(cái)產(chǎn)登記、支付制度問題待解
隨著信托“新分類”監(jiān)管文件的發(fā)布，越來越多機(jī)構(gòu)布局破產(chǎn)重整服務(wù)信托相關(guān)業(yè)務(wù)。不過，目前企業(yè)破產(chǎn)重整服務(wù)信托尚未形成成熟的盈利模式，相關(guān)業(yè)務(wù)尚未發(fā)展成熟。
在建信信托相關(guān)負(fù)責(zé)人看來，造成盈利模式不成熟的主要原因是各項(xiàng)目報(bào)酬水平懸殊，信托公司在該類項(xiàng)目的收入不夠穩(wěn)定。破產(chǎn)重整服務(wù)信托定制化屬性強(qiáng)，項(xiàng)目方案千差萬別，不同項(xiàng)目中信托公司服務(wù)的范疇不一致，也導(dǎo)致每個(gè)項(xiàng)目的定價(jià)存在較大差異。此外，由于各家信托公司均將破產(chǎn)重整服務(wù)信托作為轉(zhuǎn)型方向之一，各家機(jī)構(gòu)正在集中發(fā)力進(jìn)入該領(lǐng)域，新晉的公司可能會(huì)通過拉低報(bào)價(jià)等方式獲得業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，導(dǎo)致市場(chǎng)上出現(xiàn)價(jià)格亂象。
“資產(chǎn)服務(wù)信托是人力、技術(shù)等全方位高投入的新型信托業(yè)務(wù)，信托機(jī)構(gòu)在該領(lǐng)域的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)、團(tuán)隊(duì)配置和服務(wù)水平理應(yīng)是決定性要素。”國(guó)民信托相關(guān)負(fù)責(zé)人提到，按照目前行業(yè)在相關(guān)項(xiàng)目的報(bào)價(jià)趨勢(shì)，信托公司難以保證在長(zhǎng)周期的信托存續(xù)期間為受益人持續(xù)提供優(yōu)質(zhì)的受托服務(wù)，也不利于該類業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期健康可持續(xù)發(fā)展。
金樂函數(shù)分析師廖鶴凱分析，在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，市場(chǎng)面臨較大的變革，經(jīng)濟(jì)主體也在不斷重構(gòu)的過程中，信托公司深耕破產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)受托服務(wù)還大有可為。雖然目前定價(jià)機(jī)制還非常不明晰，這也是這類業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，個(gè)性化定制，因地制宜，屬于非標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)，后續(xù)隨著行業(yè)的成熟可以衍生出很多標(biāo)準(zhǔn)化的模塊來運(yùn)作，可以作為部分信托公司的可持續(xù)主營(yíng)業(yè)務(wù)。(記者 宋亦桐)
標(biāo)簽： 加碼破產(chǎn)重整服務(wù)信托 信托公司 試水新賽道 資管新規(guī)過渡期
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