快訊 來(lái)源：證券之星 2023-08-22 07:32:48
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中郵證券有限責(zé)任公司王磊,虞潔攀近期對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《二季度環(huán)比修復(fù)，新產(chǎn)品逐步落地》，本報(bào)告對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科給出中性評(píng)級(jí)，當(dāng)前股價(jià)為9.68元。
長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科(688779) 投資要點(diǎn) 事件：長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科披露2023年半年報(bào)。2023H1，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收48.90億元，同比-35.94%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利0.65億元，同比-91.49%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利0.30億元，同比-95.80%。非經(jīng)常損益主要來(lái)自約0.3億的政府補(bǔ)助，其中Q1有0.22億。 二季度業(yè)績(jī)環(huán)比改善，單季度歸母凈利0.64億元。分季度來(lái)看，2023Q2，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收29.55億元，同比-30.30%，環(huán)比+52.79%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.64億元，同比-85.99%，環(huán)比+6741.27%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利0.51億元，同比-88.44%，環(huán)比扭虧為盈。一季度受下游客戶去庫(kù)和原材料價(jià)格波動(dòng)的影響，公司經(jīng)營(yíng)受到較大沖擊；二季度以來(lái)，隨著下游需求的回暖，公司產(chǎn)能利用率提升，業(yè)績(jī)有所改善?！ ×?jī)r(jià)利：我們測(cè)算公司2023H1正極出貨約2.2萬(wàn)噸，其中Q1約0.68萬(wàn)噸，Q2約1.5萬(wàn)噸，Q2環(huán)比+121%。23Q2，公司單價(jià)約19.7萬(wàn)元/噸，相比一季度下降8.7萬(wàn)元/噸，主要受核心原材料價(jià)格回落影響；公司歸母凈利約0.42萬(wàn)元/噸，扣非歸母凈利約0.34萬(wàn)元/噸，相比一季度扭虧為盈，主要受產(chǎn)能利用率提升等因素影響。 材料體系多點(diǎn)開(kāi)花，新產(chǎn)品逐步落地。公司磷酸鐵鋰正極材料6萬(wàn)噸產(chǎn)能項(xiàng)目正有序推進(jìn)，有望從三季度開(kāi)始批量出貨。超高鎳單晶正極實(shí)現(xiàn)百噸級(jí)出貨，通過(guò)大圓柱動(dòng)力電池項(xiàng)目的審核。鈉電層狀正極材料第一代產(chǎn)品基本定型，實(shí)現(xiàn)噸級(jí)銷售。 盈利預(yù)測(cè)與估值 我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入143.64/172.03/210.89億元，同比增長(zhǎng)-20.09%/19.76%/22.59%；預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)4.21/10.96/14.90億元，同比增長(zhǎng)-71.74%/160.35%/35.96%；對(duì)應(yīng)PE分別為44.36/17.04/12.53倍，給予“中性”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示 下游需求不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)影響；公司產(chǎn)能投放不及預(yù)期；國(guó)內(nèi)外政策變化風(fēng)險(xiǎn)。
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，華創(chuàng)證券黃麟研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值高達(dá)98%，其預(yù)測(cè)2023年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利9.52億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為19.61。
最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：
該股最近90天內(nèi)共有4家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)1家，增持評(píng)級(jí)3家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為13.29。
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〖 證星研報(bào)解讀 〗
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