快訊 來源：新浪網(wǎng) 2025-11-19 07:43:09
公募基金的銷售行為正在監(jiān)管部門的推動下持續(xù)規(guī)范。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會近期起草了《公開募集證券投資基金投資者適當性管理細則(征求意見稿)》(下稱《細則》)，并向社會公開征求意見。上海證券報記者獲悉，公募基金正迅速開展行動，近期部分基金公司宣布調(diào)整旗下產(chǎn)品風險等級，以便讓基金產(chǎn)品更加適配投資者。
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多只基金調(diào)整風險等級
近期，多家基金公司發(fā)布了旗下部分基金風險等級調(diào)整的公告。記者梳理發(fā)現(xiàn)，多數(shù)基金上調(diào)風險等級。例如，11月17日，申萬菱信基金發(fā)布公告稱，申萬菱信醫(yī)藥先鋒股票基金、申萬菱信智能汽車股票基金的風險等級均從中等風險(R3)調(diào)整為中高風險(R4)，并請投資者關(guān)注上述基金風險等級調(diào)整結(jié)果，以及由此可能導致的與風險承受能力不匹配的情形，以確保自身的投資決策與風險承受能力相匹配。
11月以來，大成基金、華富基金、諾德基金、華泰柏瑞基金等多家基金公司均發(fā)布了類似公告，調(diào)整了旗下部分基金的風險等級。此外，部分基金公司委托第三方機構(gòu)對旗下所有公募產(chǎn)品風險等級進行了劃分。例如，11月11日，光大保德信基金公告稱，委托國泰海通證券對公司旗下所有公募基金產(chǎn)品風險等級進行劃分，請投資者關(guān)注基金風險等級的變化及對投資決策帶來的影響。
據(jù)了解，基金公司調(diào)整基金產(chǎn)品風險等級后，基金代銷機構(gòu)也作出了相應(yīng)調(diào)整。記者采訪發(fā)現(xiàn)，銀行渠道會對風險不匹配的定投計劃進行攔截。
以中信銀行為例，此前該行發(fā)布公告稱，根據(jù)監(jiān)管要求，為做好投資者適當性管理安排，遵循同類產(chǎn)品風險評級一致性、產(chǎn)品風險評級隨市場和政策動態(tài)調(diào)整等主要原則，將自10月15日起，陸續(xù)調(diào)整部分代銷資產(chǎn)管理產(chǎn)品的風險評級。對于涉及定投的產(chǎn)品，若調(diào)整后的產(chǎn)品風險評級高于投資者的風險承受能力評估結(jié)果，將導致扣款失敗。
業(yè)內(nèi)人士對記者表示，基金風險等級是機構(gòu)對產(chǎn)品進行標準化評價后貼上的“風險標簽”。產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)復雜程度、投資策略、過往業(yè)績以及歷史波動率等是核心考量因素。而基金風險等級調(diào)整的依據(jù)，是基于市場變化、產(chǎn)品最新運作情況對產(chǎn)品實際風險的動態(tài)校準。
將基金銷售給適合的投資者
基金風險等級的評定與調(diào)整，正迎來更明確的監(jiān)管規(guī)范。記者注意到，《細則》對基金風險等級劃分、投資者保護等作出具體要求，為行業(yè)提供了指引。
《細則》強調(diào)，基金管理人、基金銷售機構(gòu)應(yīng)當建立健全基金風險等級劃分指標體系，明確定量和定性指標占比，以及在定量和定性指標中各項因素的分值、權(quán)重、時間區(qū)間、閾值等，合理確定基金風險等級，并說明最終評估分值與基金風險等級的對應(yīng)關(guān)系。
對于風險等級的評定，基金管理人、基金銷售機構(gòu)應(yīng)當根據(jù)《基金募集機構(gòu)投資者適當性管理實施指引(試行)》列示的因素，結(jié)合股票倉位、基金凈值歷史波動率、最大回撤等，通過定量和定性分析相結(jié)合的方法綜合評定基金風險等級，并符合下列要求：一是最高股票倉位較高基金的風險等級原則上不得低于最高股票倉位較低基金；二是基金凈值波動率較高基金的風險等級原則上不得低于基金凈值波動率較低基金。
此外，《細則》對65周歲以上的投資者進行了保護。具體來看，基金管理人、基金銷售機構(gòu)向65周歲以上普通投資者銷售R4級及以上風險等級基金的，應(yīng)當履行特別的注意義務(wù)，包括制定更為審慎的銷售流程，追加了解相關(guān)信息、強化風險提示、給予更多考慮時間、增加回訪比例和頻次等。
值得注意的是，針對近幾年基金直播火熱的現(xiàn)象，《細則》要求，基金管理人、基金銷售機構(gòu)通過直播鏈接提供基金銷售服務(wù)時，應(yīng)當向投資者全面說明基金的風險收益特征，充分揭示基金投資風險，確保投資者完成風險測評。
在多位業(yè)內(nèi)人士看來，過去幾年來，基金走入大眾視野，公募管理規(guī)?？焖倥噬糠滞顿Y者因買入與自身風險承受能力不匹配的產(chǎn)品，導致持有體驗不佳。隨著《細則》的后續(xù)落地，基金的風險等級評定將更為規(guī)范，基金產(chǎn)品根據(jù)風險等級“精準畫像”，可以讓基金投資者買到與之相契合的產(chǎn)品，把基金投資者、基金公司和銷售機構(gòu)等多方利益協(xié)同起來，推動公募行業(yè)構(gòu)建健康、可持續(xù)的發(fā)展生態(tài)。
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