快訊 來源：新浪網(wǎng) 2025-12-25 18:03:41
新華財經(jīng)北京12月25日電（記者 王小璐）在交易所加強監(jiān)管、外盤重挫及多頭資金獲利了結(jié)共同作用下，此前連續(xù)上漲的廣期所鉑鈀期貨價格今日大幅低開，但兩個品種之后走勢顯著分化，鉑金自日內(nèi)低點大幅拉漲一度超15%，尾盤漲超4%，而鈀金主力合約則一度跌停，反彈幅度也明顯偏弱，終盤以7.65%的跌幅領跌國內(nèi)商品期貨市場。
市場預計鉑鈀期貨短期內(nèi)將維持高波動狀態(tài)，投資者需注意風險。長期來看，在基本面差異下，鉑鈀未來走勢或?qū)⒀永m(xù)分化。
【資料圖】
漲勢背離基本面 資金短期獲利了結(jié)致鉑鈀期價大幅波動
24日晚，NYMEX鉑族金屬期貨結(jié)束了此前連續(xù)上漲的勢頭，分別以0.63%和6.90%跌幅收跌。
圖為NYMEX鉑金主力合約走勢日K線圖
在市場分析看來，本次鉑、鈀價格的調(diào)整屬于價格的正常修復。國貿(mào)期貨研究院貴金屬與新能源研究中心點評指出，此前受益于宏觀驅(qū)動、供需結(jié)構(gòu)失衡、資金情緒助推等因素共振，鉑、鈀價格持續(xù)大幅上漲，國內(nèi)鉑、鈀期貨價格更是連續(xù)多日漲停。但資金情緒主導下的大幅拉漲，也使得鉑、鈀價格在一定程度上脫離基本面的支撐。另一方面，海外迎來圣誕假期，市場流動性下降，獲利了結(jié)壓力也進一步導致了價格的下挫。
圖為NYMEX鈀金主力合約走勢日K線圖
今日早盤，國內(nèi)鉑鈀期貨受外盤走勢影響大幅低開，但鉑期貨盤中再度拉升，突破上市新高至700.9元/克，而鈀期貨則最低跌至515.65元/克。
中信期貨研報分析稱，在市場資金集中炒作下，鉑鈀期現(xiàn)價差、內(nèi)外價差持續(xù)拉大，進而形成無風險套利空間。在本輪回調(diào)過程中，基于鉑金相對于鈀金更強的基本面與投資屬性，其回調(diào)幅度或小于鈀金。
也有分析認為，鉑期價近期大幅上漲主要是受到白銀大幅上漲的帶動。正信期貨指出，鉑與白銀類似，都是兼具金融屬性和工業(yè)屬性的品種，后續(xù)鉑價波動節(jié)奏或跟隨白銀。
市場震蕩加劇 鉑鈀分化延續(xù)
在市場大幅波動下，廣州期貨交易所發(fā)布限額通知、調(diào)整漲跌停板和手續(xù)費，為市場降溫。機構(gòu)普遍提示鉑鈀面臨回調(diào)風險。
圖為國內(nèi)鉑金屬主力合約走勢日K線圖
展望后市，多數(shù)機構(gòu)認為鉑族金屬短期將進入高波動、寬幅震蕩的調(diào)整階段，但鉑金與鈀金的長期基本面預期存在差異。
國貿(mào)期貨指出，當前國內(nèi)鉑、鈀價格較外盤仍顯著溢價，尤其鈀溢價水平維持高位，因此短期鉑、鈀價格或仍有進一步調(diào)整的風險，建議投資者謹慎參與，以控制風險為主。
圖為國內(nèi)鈀金屬主力合約走勢日K線圖
中長期來看，市場認為鉑金仍具上漲潛力。中信期貨認為，美聯(lián)儲流動性寬松是貴金屬板塊的核心交易矛盾，給予鉑價上行驅(qū)動，且鉑金供給集中度高導致擾動風險持續(xù)存在，需求在工業(yè)和投資端的帶動下將穩(wěn)步擴張，同時“降息+軟著陸”組合將進一步放大遠期價格彈性。對于鈀金，其認為長期供需趨松，但短期地緣問題與美聯(lián)儲降息周期對底部有支撐。
國投期貨研究院在其2026年年度策略中指出，從基本面看，鉑的需求結(jié)構(gòu)相對分散，預計2026年將連續(xù)第四年出現(xiàn)供應短缺。但鈀的消費則高度集中于汽車尾氣催化劑，受新能源汽車替代影響，長期需求前景弱于鉑，預計其供應缺口將大幅收窄。當供應端平穩(wěn)時，兩者在工業(yè)應用上的相互替代性將為價差提供收斂動能。
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