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中通快遞正在加速國(guó)際化的步伐。

近日，有關(guān)中通快遞(ZTO)回港二次上市的傳聞開(kāi)始發(fā)酵。6月24日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者向中通快遞詢問(wèn)上述傳聞是否屬實(shí)，其相關(guān)負(fù)責(zé)人表示“不予置評(píng)”。

但這一“模糊”的回應(yīng)難以消除市場(chǎng)猜測(cè)。一方面，網(wǎng)易、京東等中概股掀起的赴港二次上市潮時(shí)，作為國(guó)內(nèi)快遞龍頭企業(yè)的中通快遞在符合港交所二次上市條件下，“順?biāo)浦?rdquo;無(wú)可厚非;但另一方面，目前中通快遞深受到美股投資者的認(rèn)可，股價(jià)持續(xù)上升，穩(wěn)固的市場(chǎng)地位使得該公司回港二次上市的短期需求并不迫切。

業(yè)內(nèi)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，以中通快遞目前的經(jīng)營(yíng)狀況以及美股走勢(shì)，暫時(shí)不需要回到港股。但中長(zhǎng)期而言，赴港二次上市不失為一種選擇。

市值已超2000億

根據(jù)媒體報(bào)道，中通快遞正在與投行進(jìn)行洽談，討論可能最早于2020年底在香港上市的事宜，或籌資10億至20億美元。

一位券商分析人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，受到國(guó)際機(jī)構(gòu)和資本認(rèn)可的香港資本市場(chǎng)，憑借與內(nèi)地的密切關(guān)系，正在成為中概股“回流”的首選地。此外，香港資本市場(chǎng)目前資金面充裕，中概股赴港二次上市的再融資不成問(wèn)題。

2016年赴美上市的中通快遞，目前已經(jīng)成為“通達(dá)系”快遞企業(yè)中的老大。并緊隨順豐控股(55.370,-0.25,-0.45%)，規(guī)模穩(wěn)居國(guó)內(nèi)民營(yíng)快遞企業(yè)第二把交椅。

截至6月23日，該公司股價(jià)報(bào)收37.45美元，總市值達(dá)294億美元，約合人民幣2077億元。而同日，國(guó)內(nèi)其他上市快遞公司的市值分別是順豐控股2458億元、韻達(dá)股份(24.430,-0.38,-1.53%)719億元、圓通速遞(14.730,-0.26,-1.73%)474億元、申通快遞(16.640,-0.11,-0.66%)256億元、德邦股份(14.120,-0.44,-3.02%)140億元、百世集團(tuán)130億元。因此，從市值上來(lái)看，中通快遞成為目前國(guó)內(nèi)唯一一家可以與順豐在市值上“扳手腕”的加盟制快遞公司。

中通快遞股價(jià)的持續(xù)上升，得益于穩(wěn)健的業(yè)績(jī)，這在基本面?zhèn)涫苤匾暤拿拦墒袌?chǎng)很容易獲得投資者的認(rèn)可。

近些年來(lái)，中通快遞業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。2019年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入221.10億元，同比增長(zhǎng)25.59%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)56.74億元，同比增長(zhǎng)29.46%。在業(yè)務(wù)量方面，中通快遞去年完成快件121.2億件，市場(chǎng)份額達(dá)19.1%。而在過(guò)去五年，中通快遞市場(chǎng)份額穩(wěn)步提升，其件量復(fù)合增長(zhǎng)率為46.2%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，并一躍成為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額第一的快遞公司。

今年一季度，在疫情影響下，中通快遞的經(jīng)營(yíng)受到一定程度的沖擊。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，該公司今年1到3月份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.16億元，同比下滑14.39%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.75億元，同比下滑44.95%。

但營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙降的中通快遞，并未在資本市場(chǎng)遇冷。盡管股價(jià)遭遇階段性調(diào)整，其上升中樞卻未改變。根據(jù)股價(jià)漲跌幅數(shù)據(jù)，中通快遞今年除了1月份股價(jià)下跌近7%外，其他月份單月均實(shí)現(xiàn)上漲。今年以來(lái)，該公司股價(jià)累計(jì)漲幅62.14%，并在6月19日盤(pán)中每股觸及38.67美元，創(chuàng)下歷史新高。

這背后，中通快遞正從疫情影響中快速恢復(fù)。

根據(jù)一季度的經(jīng)營(yíng)情況，中通快遞雖然在營(yíng)收和凈利潤(rùn)上受損，但其保住了市場(chǎng)份額。數(shù)據(jù)顯示，該公司今年1至3月份完成業(yè)務(wù)量23.7億件，同比增長(zhǎng)4.9%。其市場(chǎng)份額為18.9%，較去年同期提升了0.3個(gè)百分點(diǎn)，從加盟制快遞公司中脫穎而出。

與此同時(shí)，即便疫情仍存不確定性，中通快遞也給出了一份不錯(cuò)的業(yè)績(jī)指引。其預(yù)計(jì)今年完成業(yè)務(wù)量159億件至164億件，調(diào)整后的全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10%至20%。

短期需求并不迫切

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從業(yè)內(nèi)人士處了解到，中通快遞存在回港二次上市的可能性，但短期內(nèi)的需求并不迫切。

瑞幸的財(cái)務(wù)造假，導(dǎo)致美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)加大對(duì)中概股的限制。在此節(jié)點(diǎn)之下，中概股掀起赴港二次上市潮。從去年11月登陸港交所的阿里巴巴，到近期的網(wǎng)易、京東，國(guó)內(nèi)巨頭企業(yè)在港交所成功落子，勢(shì)必會(huì)加速一波“回流潮”。瑞銀股票資本市場(chǎng)部亞洲區(qū)主管黃培皓近日在媒體電話會(huì)上表示，香港作為國(guó)際金融中心的吸引力在增強(qiáng)，相信下半年會(huì)有更多優(yōu)質(zhì)的中概股赴港二次上市。

不過(guò)，在快遞行業(yè)專家趙小敏看來(lái)，選擇在不同交易所上市，對(duì)于公司而言是要非常慎重的。各種成本、費(fèi)用，以及監(jiān)管規(guī)則面臨的變化和挑戰(zhàn)，都會(huì)帶來(lái)不同的問(wèn)題。

“雖然中通快遞完全符合香港二次上市的條件，但是該公司目前在美國(guó)紐交所已經(jīng)站穩(wěn)了腳跟，整個(gè)市場(chǎng)表現(xiàn)，包括投資者都相對(duì)看好企業(yè)的發(fā)展前景，此時(shí)，繼續(xù)在美國(guó)上市將更好一些。根據(jù)我們專門(mén)了解，以中通快遞目前的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)，包括在美股的市場(chǎng)走勢(shì)，是不需要回到港股的。”趙小敏表示，中通快遞目前正在加速國(guó)際化，無(wú)論是從股價(jià)、業(yè)績(jī)，還是公司治理、融資手段，甚至品牌國(guó)際化，鞏固現(xiàn)有的美股上市地位對(duì)中通快遞而言更加有利。

2016年前后，當(dāng)國(guó)內(nèi)快遞民營(yíng)企業(yè)紛紛選擇A股借殼上市之時(shí)，中通快遞卻另辟蹊徑，奔赴美股市場(chǎng)。當(dāng)年10月，中通快遞成功登陸紐交所，募集14億美元，成為當(dāng)時(shí)自2014年阿里巴巴以來(lái)赴美上市募資規(guī)模最大的中國(guó)企業(yè)。該公司董事長(zhǎng)賴梅松在上市時(shí)就表示，赴美上市，與中通快遞成為“全球一流的綜合物流服務(wù)商”的戰(zhàn)略目標(biāo)一致。未來(lái)快遞業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)決定于兩個(gè)維度，廣度和密度。選擇赴美上市有助于中通快遞品牌獲得國(guó)內(nèi)外更多合作伙伴和潛在客戶信任，有利于跨境業(yè)務(wù)和國(guó)際業(yè)務(wù)拓展，以及建立優(yōu)質(zhì)長(zhǎng)期的投資者基礎(chǔ)。

事實(shí)上，中通快遞近些年來(lái)正加快國(guó)際化的發(fā)展步伐。2018年6月，中通快遞宣布與土耳其航空、太平洋(3.220,-0.07,-2.13%)航空將成立合資公司，整合協(xié)同資源，布局開(kāi)拓全球航空運(yùn)輸服務(wù);2019年9月份，中通國(guó)際為配合中通快遞集團(tuán)國(guó)際化戰(zhàn)略，對(duì)品牌形象進(jìn)行了調(diào)整和升級(jí)，強(qiáng)化了品牌識(shí)別度。

但值得注意的是，回港二次上市所帶來(lái)融資渠道的拓寬，使得中通快遞存在登陸港交所的可能性。截至今年一季度末，該公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物期末余額為51億元。(作者 曹恩惠 )