風投 來源：中國基金報 2022-02-21 16:18:18
今年以來，A股連續(xù)下挫，創(chuàng)業(yè)板指最大跌幅近18%，去年的熱門賽道股大幅殺跌，券商的部分兩融業(yè)務(wù)和股票質(zhì)押屢屢逼近平倉線。
據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2月18日，A股質(zhì)押股數(shù)為5779.23億股，占總股本比例為5.5%，市場質(zhì)押市值為51404.98億元。2020年超320億元的股票質(zhì)押業(yè)務(wù)“爆倉”引發(fā)的券商巨額信用減值還歷歷在目，新一輪股價暴跌引發(fā)投資者對券商巨額信用減值的擔憂。
新能源、醫(yī)藥
成股權(quán)質(zhì)押“重災(zāi)區(qū)”
據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，按照股票質(zhì)押平均平倉線(130%)計算，截至2月18日，共有901家上市公司的質(zhì)押股票低于平倉線，其中，新能源和醫(yī)藥行業(yè)成股票質(zhì)押“重災(zāi)區(qū)”，分別有74家和54家公司上榜;房地產(chǎn)緊隨其后，有36家公司質(zhì)押股票低于平倉線。
具體來看，新能源概念方面，新能源指數(shù)、光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)、風電概念、氫能板塊自2021年四季度起一路下跌，從2021年12月至今，Wind新能源指數(shù)一度下跌超20%。備受市場關(guān)注的寧德時代，今年春節(jié)假期后的五個交易日累計跌幅約17.3%，市值蒸發(fā)超1700億元。不過，寧德時代的股價隨后快速反彈，暫時逃離預警線。
醫(yī)藥板塊的股票質(zhì)押風險則更為突出。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年以來，明星股【凱萊英(002821)、股吧】、長春高新、泰格醫(yī)藥及歐普康視均跌超30%。
1月下旬，長春高新股價出現(xiàn)四個連續(xù)跌停，市場傳聞長春高新兩融“爆倉”，股票質(zhì)押逼近平倉線，對此，該公司專門進行了回應(yīng)。公司表示，經(jīng)與質(zhì)押人、公司間接控股股東龍翔投資控股集團有限公司、長春新區(qū)發(fā)展集團有限公司確認，相關(guān)股東將采取補充其他財產(chǎn)抵押、補充保證、提前還款等補充擔保措施，確保質(zhì)押權(quán)人不會采取平倉手段。
也有上市公司因為股東不能及時補充質(zhì)押而被強行平倉。2021年12月16日，貴州百靈發(fā)布公告，公司持股5%以上的股東姜勇因與債權(quán)人銀河證券之間的債務(wù)問題，將通過資產(chǎn)司法拍賣其所持有的2299.72萬股股票以解決債務(wù)問題。
截至2月18日收盤，以申萬一級行業(yè)作為參考依據(jù)，在31種行業(yè)分類中，股票質(zhì)押交易發(fā)生最多的板塊是醫(yī)藥生物，共發(fā)生2176筆質(zhì)押，涉及244家上市公司，涉及質(zhì)押股份數(shù)僅次于房地產(chǎn)行業(yè)，達到342.5億股。
壓降規(guī)模成近年來
券商股票質(zhì)押業(yè)務(wù)主旋律
事實上，券商股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)在經(jīng)歷過了前期快速發(fā)展、規(guī)模高歌猛進之后，迎來了政策密集出臺、業(yè)務(wù)監(jiān)管更趨嚴格的新階段，券商股票質(zhì)押業(yè)務(wù)已步入收縮期，壓降規(guī)模成為券商股票質(zhì)押業(yè)務(wù)近年來的主旋律。
北方一家中小型券商人士表示，目前風控合規(guī)較嚴，大多數(shù)中小型券商的股票質(zhì)押業(yè)務(wù)開展清淡，股票質(zhì)押一般都集中在大中型券商。
根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2月18日，中信證券的股票質(zhì)押最新市值規(guī)模排在第一位，為1696億元，海通證券、國泰君安分別以1454.58億元和1217.83億元排在第二、第三位。
從目前披露數(shù)據(jù)的整體情況來看，2021年券業(yè)再迎“豐收年”，只有為數(shù)不多的券商凈利潤出現(xiàn)了滑坡。其中，中原證券、東方證券、國元證券、光大證券等多家券商均披露了2021年度計提資產(chǎn)減值準備情況，中原證券、東方證券、國元證券、國海證券主要受股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)拖累。
面對股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)帶來的風險，華泰證券曾發(fā)布研報分析稱，“頭部券商通常業(yè)務(wù)體量較大、集中度較低，即便由于風控標準相對激進導致遭遇一些風險情形，也能將相關(guān)比例控制在可控水平。而中小券商資產(chǎn)規(guī)模體量相對較小、集中度較高，部分激進中小券商風險項目占比顯著高于同業(yè)，在存量風險尚未充分化解背景下，存在一定風險。”
上述券商人士透露，雖然在市場下行之際，屢有股東“爆倉”違約，對券商利潤造成相當大的拖累，但股票質(zhì)押是券商傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之外最重要的吸金板塊之一，“來錢快，賺錢容易，而且在2020年全行業(yè)計提了超320億元的信用減值之后，歷史遺留下來的信用風險已經(jīng)基本出清，不少中小券商也想搶食這塊蛋糕。”
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